藍圖

剛過完2021。 整體來說，2021是艱辛又難挨的一年；疫情持續、投資市場各樣政策影響、工作也感到乏力；各種各樣事件，當中都夾雜著令人不爽的氣氛。 故踏入2022，我又作了一個人生命運輪盤的決定，就是離開原來的銀行工作，轉入另一個具挑戰性的行業。 在四周都在裁員，對經濟前景沒信心的時候，放棄一份相對穩定的工作，很多人都覺得不解，甚至覺得不智。 坦白說，這個決定已蘊釀了超過半年的時間，當中也必須積極和家人溝通和商量（這是一個負責任的行為），而離開這份工作的原因很多，包括家庭時間、壓力、可發展性等。 隨著年紀漸長，我必須面臨一個選擇，就是我是否再多留幾年，到時我就只能選擇做到退休，因為年齡及體力已不容許我再出外拼甚麽，我可想像到時我必然會成為一件如假包换的老海鮮，“賴”也要留在這份工作中不走了；而另一個選擇是，就是今天選擇跳出來，在新的跑道上拼搏，當然這決定很艱難，但結果值得令人期待。 在作這個決定前，其實這幾年財富自由的準備為我提供了一個強勁的後盾，雖然時至今天，我仍未能做到完完全全的財務自由，但我已實現了另一概念，就是財務“半”自由。 因為我並不是完全不再工作，而是希望可選擇一份自己較合適的工作，由於有被動收入的支持，令我在薪酬上有較大的彈性及選擇空間，也給予了家人一份安心及保障。 千里之行，始於足下，多年的準備，雖未至萬全，但我決定仍要揚帆出海。 真要達至財務自由，有時除了金錢以外，有時還需要一份勇氣。這份勇氣，就是你有信心終下放下日復一日的工作，敢於享受被動收入給你的幫助。

剛過完聖誕，也代表很快2021年就完結，準備迎接2022年。 今年投資市場一點都不易過，一是疫情繼續影響全球，最親密但又可恨的口罩，到底甚麽時候才肯和我分道揚鑣？而今年對中國投資市場另一影響最大的情況，就是各種大棒政策的出台，往往在雷厲風行的政策中，價值分析會變得突然失效，再多的數據，都是計劃趕不上變化。 很多本來投資港股的投資者，由於富途的盛行，以及中國政策的不確定，很多人都開始加入買美股之列，市場也有聲音說港股已死，應買美股。 不否認美國過往很長時間的股市都有很好的表現，且美國在政策上也較嚴謹，在推出政策時一般都會照顧市場情緒。沒辦法，因為這些華爾街大佬很多都是政府的幕後金主，這是資本主義的必然結果。不過，如今天是你第一次買股票，又或是聽朋友說炒美股是時下大熱，本人認為就是應小心的時候了，過往的巨大升幅，其實同時已潛藏很大的下跌勢能，參考去年很多新手都沖入市場不問價買科技股，同時都在說新經濟股當立，舊經濟股已死時候，到今天一地屍骸，是否又有似曾相識的感覺？我總常說，不論何時何地，歷史總在不断重演。 按題目說，其實今天的我又是傻瓜，港股持倉基本沒減，只是由於政府對不同行業的取態轉變，相當於龍門已搬，所以在持股時將不能只考慮兩三年前的數據分析，必須同時考慮政府對這些行業的新取態及未來的發展是否有變。 另持倉上，為作風險管理，堅持對不同類別的資產作注碼控制，收息股仍是持倉主力，在3月份業績期希望會有不錯的被動收益；另一方面，新科技股其實我認為仍是有回升空間的，但因仍在政策整治中，基本只控制在投資組合中10%注碼，或用月供方式作平均成本法作增持。 基本策略仍是以增加被動收入為主（這大方向不會變），科技股則作為未來雨後春筍後的爆發主力。 時至今天，整體資產市值雖然有所下降，但托賴整體組合仍能保持正回報，在這風雨飘搖的一年，算是睡得著覺了。

就算是最強的金鍾罩，都會有機會被破功的弱點。 澳門這兩年來抗疫的努力，我相信身為一位澳門人都應感到自豪，亦感恩澳門在成功政府换届後才遭遇疫症，一誠哥的果敢魄力令人敬佩，強將手下無弱兵，今届一眾官員在抗疫上都有很不錯的表現，沒有這一班子在協調著，很難想像一年多來全球疫情爆到七彩，澳門仍能保持不作“零”的突破。 最簡單的一件事，這一年多來一家人仍然能開開心心出外食餐飯，對比世界很多地方已是奢侈，我們應感恩，澳門真的算是福地。 但在這場疫戰、從這次事件中我們必須思考一件事，原來在抗疫路上，要麽是完美的100分，要麽就是破功有機會直接0分，沒有中間。 不是說政府的不努力，而是說即使固若金湯，也會有久守必失的一天。 一個再盡力的政府，要保證數十萬人長期的完美配合，在統計學上來看是近乎不可能的；短期的抗疫或可靠加強要求來維持，但時間一長就會出現抗疫疲勞，只要有一個人一次的放鬆，或在一個偶然的時間與病毒作了一次偶然的碰上，可能已會令長期的努力為之破功。 經過年多與病毒的抗爭，長期單靠死守終非長遠計，真正有機會作長久對抗的方法，現時唯一可見一定是群體免疫，而群體免疫的前題是社會中大部分人均已接種疫苗。 在沒有疫苗前，我們只能被動地防守；但既然已有疫苗可打，請大家可多作理性分析，為群體免疫出一分力。 與其每次出事都怪責政府或怪責病人，我們可否先做好自己的本責，既保護好自身，亦保護到家人，而每一個家庭又成功保護社會的一小部分，星星之火，只要够多，也可光比日月。 澳門加油！

這個星期一開始（26/7、27/7），在股票市場中是不平凡的兩天，單單這兩天時間，恒指已從23/7收市的27,321，至27/7收市25,086，兩天急插了2,235點，上圖應是大家嚇呆了的表情。 其實上星期五（23/7）美股已預先見調整，第一凶手是教育版塊（知識圈所限，自己未有投資），受政策直接影響，單天大部份股價急調60%至70%。對，差不多同直接腰斬沒分別；而第二凶手就是近期一直被整治的科網股，即使騰訊（700）這過去股王也未能幸免，兩天內已調整接近兩成跌幅，作為重磅恒成份股，過往是貢獻恒指升幅最多的其中一隻股票，但今天真的成也蕭何，敗也蕭何。 但其實另一邊廂，一些本地傳統舊經濟股發揮著強韌的抗跌力，雖然大市下跌，但這部份股票並未大幅下滑，所以，是股災嗎？在某些板塊應該是的，這迅而猛的下跌把很多過往只投資新經濟股的投資者嚇怕了，尤其是27/7今天，成交大幅擴大至超過3000億，相信有機會是基金被迫沽貨或孖展倉被斬造成。 雖說價值投資者是在別人恐懼中貪婪，但我認為中間還要加入一個過程，就是別人恐懼時先要冷靜。 為何呢？因為不管恐懼或過度貪婪，其實都已失平常心，持貨者固然因賬面值下跌而愁雲慘霧，但胡亂地貪婪也有機會未見谷底已葬送山腰中；我不敢確定這次調整何時才會完結，當然，傾巢之下沒完卵，跌市之下現時持倉的賬面也不得不跟隨下跌，慶幸的是計及中間回報，仍是正值，且舊經濟股的持倉為我增加信心，所以，在面對下跌時，我在考慮的是我應當做甚麽？ 增持，是價值投資者面對跌市時的基本認知，但我們不是無限資金，亦不會知道何時才會守得雲開見月明，所以，我選了另一個選項，換馬。 當大市下跌，其實不同股票會有不同反應，這兩天，有些真的跌得又急又痛，但好的、有僭質的新經濟股其實一起下跌了不少，當中，小米（1810）我個人認為是與今次科技股調整關係不太大的一隻股票，我對小米的定位是：手機+生態平台股，尤其是後一部份，越見小米漸獲成功，因此，難得大市拖低他的股價，我就將一些想換走的股票沽出，同時再分一部份買入，這樣，在我整體的倉位並未有提高，但算是優化了未來的潛在回報，同時也不會錯失這次大調整的機會。 所以今天的課題是，別人恐懼時貪婪，但我加多句，先要冷靜。

很久沒提筆寫文章了，上次的文章已是2019年的事，這兩年間，全世界都發生了不得了的事，至落筆之時，我們仍身處在疫症的惶恐之中。 猜得到的是，疫情帶來一波低價入市的機會；但猜不到的是，疫情的持續時間竟然這麽長久。轉眼間，已快兩年了。 兩年間，不能除下口罩呼吸一口新鮮空氣；兩年間，也基本困在生活中的一個小小彈丸之地。雖然自己身處的澳門應是疫情應對最好的地方之一，也很安全，但感覺就像身處諾亞方舟，外面仍是洪水淹盖的世界，很期待有把鴿子放出去的一天，也期待鴿子帶著橄欖枝回來的一刻。 這次半年結，相隔了2019及2020，甚至2021也有半年之久，這段時間中，經歷了疫症的全球爆發、匯豐第一次除淨後不派息、中美關係進一步惡化、科技股的一輪爆升、股票新舊板塊大分岐...... 過程中資產也經歷起起跌跌，幸好，到今天為止，資產整體力保不失，而自2019年開始，本人把資金分開兩個組合作管理，自己當成立了兩隻基金，哈哈！ 其中一個組合以長線持有優質收息股作管理，現時組合目標息率約為6%，這個組合的建立在2019及2020中有兩個很大的優勢，就是提供穩定現金流及有較大的折讓價買入；尤其在2020年，大家的聚光燈都聚焦到新經濟股板塊，當時，很多優質的舊經濟板股完全無人問津，市場充斥著新經濟當立，舊經濟已死的聲音（怎麼感覺像三國初期的黃巾賊^^），很多6%至8%的傳統優質股隨街可買，當中包括恒基、長實、煤氣、香港銀行股甚至領展等過往股王，當時大家寧可高追1000倍PE的新經濟股，也不願買入這些低殘的傳統股，我當時就想，即使新經濟發展再快，難道今天我們就不用住屋？不用煮飯？不用交電費？ 這是一個很好的自我反思問題，所以在2020年中，我逐步地增持，到2021年開始，新經濟股經歷了一輪大調整，但這段時間，這組合不單沒跟隨下跌，反而開始價值回歸。而這組合，同時又給我帶來兩大好處。 其一是現金流的大幅提升，至今天，股息年收入終於突破6位數字，這在感觀上會有一種質的躍升，因為同樣的股息率，太少金額會令你容易產生忽視的感覺；但當去到一定金額的股息，你的心態會改變，你的心會更穩，因為你會明白，即使股價下跌，這個組合真正的作用已轉為你的被動收入作主導，而越穩的心態，更有利長線持有，這樣將更感受到股票的長線複利效果。 另一個好處，是這組合的融資能力，這個之後將另開一篇再述。 而另一個組

如果今天你突然中了彩票，派彩1,000萬，恭喜你！你好像成為富人了（未算極富，但至少算小富，且是上天送給你的）。 那麽問題來了，這筆錢你會怎樣用？ 當然，為了慶祝你成為天選的幸運兒，你當然會有些吃喝玩樂啦！但熱情過後，你如沒有任何的心理準備，你就會開始用錢上的煩惱，因為錢就像大便，水一沖就再也回不來了（你大概也不會相信你會再中一次彩票吧）。 這就是今天我想說的，成為富人，除了錢，你有做好心理準備嗎？ 這幾個月來，股票市場低迷，我這邊卻一直在加倉，一開始倉位很小時還好，但當倉位持續升高，你又沒有無限資金，而大市仍在動盪未有起色時，我也感受到了一定的壓力，再想加倉，這份壓力就變成一份阻力。 這情況在流動現金越緊張的情況越明顯，這時我開始思考，越平不是越應該買嗎？但隨著倉位比例升高，壓力的確在在無形上升，而股票市場的少許震盪，已令你感受越來越大的痛楚，以5%損失計，倉位只有$10,000時，損失只是$500；但當倉位有$100,000時，損失卻已是$5,000；再假設有天倉位到$10,000,000的話，5%已相當於$500,000的上落，而$500,000可能已是一些人一整年的收入。 同樣5%,但舒適感卻完全不同。 這情況令我想起登高，人在高海拔與低海拔跑步，身體反應是完全不同的；人在高海拔地方，如身體不適應就會開始有良反應，簡稱高山症，而好的地方是，有些人可透過自身的鍛煉，從而慢慢克服，最終挑戰更高的高峰。 其實財富正就像一座座高峰，今天如你設定自己最終目標有$1,000萬財富（不一定是現金哦）時，中間過程你是需學習鍛煉好自己的心理素質的，尤其當中很大部分是投資類資產時（90%以上）。 所以面對每日的價格變化，我要學習的是盡量壓抑自己的貪婪（少賺即沽）及恐懼（跌怕止損），盡可能回歸初衷，問一下自己，今天的價格已完全反映你當初買入時的價值了嗎？又或今天的止損是真的反映了公司質素變差了嗎？ 盡可能離開價格，而用生意角度想是否沽出的問題，這樣日復一日的鍛煉可令你穩定的保有資產，尤其是有機會長線增值的資產。 回歸中彩票的問題，由於工作關係，其實現實中看過太多只敢將錢存到銀行，而現金卻在不停貶值的情況，但基於安全感原因，大多數人最後亦只敢持有現金。 我的目標想透過投資致富，故已開始鍛煉，希望未來看到更高的高峰。